台中產後月子
中國已經成為繼美國和日本之後的第三大債券市場。中央國債登記結算有限責任公司(下稱 中債登 )作為債券市場的基礎設施之一，其上海總部於2017年12月4日正式揭牌，同時揭牌的還有中債擔保業務中心，並發佈瞭上海關鍵收益率(SKY，shanghai key yield)。
隨著債券市場的不斷發展，信用風險、流動性風險也在累積上行，在防范系統性風險，完善市場約束機制的過程中，有效運用擔保品管理已經成為重要舉措。通過對擔保品的監測，在擔保品不足時自動追加、增補和置換減少擔保品價值波動所產的市場風台中產後護理險，同時，可以以債券這一優質擔保品防范流動性風險。
擔保品管理餘額達12萬億
擔保品管理基礎設施已經成為全球各大國際金融中心的 兵傢必爭之地 。中債擔保品業務中心落戶上海，對上海國際金融中心建設具有重要作用。從宏觀而言，能夠健全管控機制，防范系統風險;從微觀而言，作為重要的履約保障方式，建立完善的擔保機制能夠維護市場的有序穩定。
數據顯示，截至2016年年底，中債登擔保品管理系統中的擔保品管理餘額為120029.48億，約12萬億，業務規模已經躍升為全球首位。相比較2011年底系統剛上線時的92.23億元，漲幅達1301倍。尤其是2013年，配合新版回購主協議，將回購、借貸等市場雙邊交易納入擔保品管理系統，管理中擔保品價值規模出現爆發性增長。
擔保品管理運營機制在近年也在多元化發展，逐步向多類金融市場延伸。2016年擔保品管理延伸至黃金交易市場以及跨境擔保品業務，管理中的擔保品規模增長53%。
中金所和中央結算公司合作由來已久，早在2013年雙方就推動瞭五年期國債期貨，2015年推出十年期國債期貨，截至目前共實施瞭25個合約交割。 中國金融期貨交易所董事長胡政指出，2014年雙方聯合啟動瞭國債作為期貨保證金的業務研究，標志著雙方的合作從結算領域拓展到瞭擔保領域，2015年國債期貨作為保證金業務成功實施，標志著中債登擔保品管理服務體系進入瞭期貨市場服務。
中國銀行司庫副總經理羅穎指出，2016年11月，中國銀行同中央結算公司擔保品中心合作在境外成功發行首筆綠色資產擔保債權，作為跨境擔保領域的探索，該綠色債券發行選擇瞭債券質押模式進行擔保，但該債券的發行面臨瞭一系列挑戰。第一個挑戰就是如何實現快速質押債券處置，為此創造性地引入瞭預授權機制。第二個挑戰則是該債券發行質權人為境外機構，非銀行間債券市場成員，如何準入無先例可循。最終，中央結算公司以現有賬戶進行直接接受履約款項，進而提高執行效率。
目前我國擔保品業務發展還處於起步階段，因此擔保品管理機制以及違約處置截至尚有待完善，此前，中債擔保品中心主管張婷在由中債登主辦的2017債券年會上指出，目前，擔保品管理系統參與的業務大部分質押率偏低，造成優質資產浪費。此外，擔保品范圍較窄，目前，大部分業務隻接受利率債、國債、政策金融債等，相比44萬億的托管債，目前用於擔保品的質押券僅為12萬億，占比僅為27%。
中債登上海總部問世
2017年12月4日，中債登上海總部正式成立，同時還發佈瞭上海關鍵收益率。該兩大事件與實現到2020年基本建成與我國經濟實力和人民幣地位相適應的國際金融中心，這個目標完全契合。有助於進一步提升上海金融市場的流動性管理與風險控制的樞紐功能，增強上海國際金融中心在全球的定價權、影響力和資源的配置能力。
中債登作為國傢核心金融基礎設施，為企業債券提供評估、發行台中月子中心價錢、登記托管、結算、付息兌付、估值、擔保品管理、信息披露等全生命周期的服務。
國傢發展和改革委員會財政金融司副司長羅艷君指出，在評估方面，中央結算公司累計評估完成企業債券近800支、約1.3萬億元。在發行方面，中央結算公司累計支持企業債券發行近1400期，總規模2.1萬億元。在風險防范方面，國傢發展改革委與中央結算公司共對約2400隻企業債券進行瞭本息兌付風險排查，對8支企業債券違約風險進行瞭及時處置。
經過多年的發展，我國國債一級市場的水平已經達到國際先進水平，國債二級台中產後之家介紹市場建設也取得瞭一定進展。中債登作為核心基礎設施，在這一過程中發揮瞭十分重要的作用。
目前國債的發行量是3萬億，存量突破10萬億，年現券交易量達到12萬億，期限結構完整、運行效率高、影響力強的大國國債市場已經基本形成。 財政部國庫司主要負責人、財政采購管理辦公室主任婁洪表示，中債估值中心在國債收益率曲線基礎上發佈上海關鍵收益率，有利於提高國債收益率曲線的直觀性和使用的便利性，符合國際慣例，滿足市場運用需求，同時也是宣傳和推廣國債收益率曲線的有力舉措，對推動人民幣定價權推動債券市場開放起到重要的作用。
本文來源台中月子中心收費：第一財經日報
責任編輯：王曉易_NE0011
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